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2016年，中國正式從美林時鐘的第一階段畢業(yè)。中國開始進入美林時鐘的第二階段，即股票投資階段。在2016年10月份之前的大部分時間，市場的流動性極為充裕，債券收益率較低，債券迎來了長達3年的牛市。在2016年10月份之后，市場預期逐步轉(zhuǎn)變，在央行主動調(diào)整無風險利率的情況下，久期較長的債券收益率快速上升，國債期貨大幅下跌。中國債券牛市宣告一段落?？梢怨烙嬑磥韺⒅鸩竭M入股票投資階段。
對于第二階段，實體經(jīng)濟需求開始見底回升。但是除了個別月份由于補庫存和基數(shù)原因會導致需求的高同步增長以外，大部分時間，需求增長應該在較低水平。這種情況下，黑色上中下游的總產(chǎn)值將開始企穩(wěn)回升，整體營業(yè)收入將有所回升。
從價格來看，商品屬于從第一階段衰退期的下跌趨勢中修正到正常估值的過程。經(jīng)濟雖然開始企穩(wěn)回升，但是商品供應還能滿足需求。原材料工業(yè)并不應該獲得過多的利潤。當前黑色產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)在的利潤更多來自于供給側(cè)改革情況下產(chǎn)能受限所導致，這種情況下，高利潤具有一定的不確定性。如果供給側(cè)改革政策的方法由行政改為市場化，那么利潤將回到正常水平。
在利潤開始回到正常水平的過程中，產(chǎn)業(yè)的博弈意愿開始下降，一些鋼廠和礦商將逐步減少套期保值過程中的博弈行為，而采取接受市場定價的模式。博弈將主要集中在場外資金和貿(mào)易商上。他們的入市主要以在現(xiàn)貨上建立庫存和在期貨上建立虛擬庫存的方式展開。
當前處于2016年冬季需求下滑，鋼材庫存上升的過程中。鋼材市場正從前一階段的極高利潤中回落，市場開始進入冷靜期。部分貿(mào)易商和場外資金開始謀劃新一年的囤貨計劃。