受益于下游行業(yè)高景氣度,行業(yè)銷量近年來保持平穩(wěn)向上增長。

工業(yè)車輛行業(yè)由于下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛,其銷量成為了反應(yīng)下游工業(yè)企業(yè)運(yùn)行景氣度的“晴雨表”。工業(yè)車輛行業(yè)近年來并沒有出現(xiàn)類似于其他工程機(jī)械子行業(yè)的連續(xù)多年大幅下滑,整個(gè)行業(yè)保持了整體向上的一貫趨勢(shì)。從歷史數(shù)據(jù)來看,行業(yè)銷量呈現(xiàn)出三年一個(gè)短周期的波動(dòng),但是整體向上趨勢(shì)不變。

全球范圍內(nèi)銷量呈現(xiàn)普漲格局,中國成為世界第一大銷售市場(chǎng)。

今年與往年最大的不同是無論是歐美發(fā)達(dá)國家還是新興經(jīng)濟(jì)體國家同時(shí)出現(xiàn)了同比正增長。近年來我國工業(yè)車輛行業(yè)發(fā)展迅猛,在保持銷量高增長的同時(shí),在全球銷量比重也不斷提高。連續(xù)8 年位居世界第一。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)帶來新的增長。

中國內(nèi)燃叉車銷量依然占據(jù)了較大市場(chǎng)份額。近年來隨著環(huán)保政策以及新能源技術(shù)大力發(fā)展,也帶動(dòng)了新能源叉車的快速發(fā)展。未來隨著物流行業(yè)的飛速發(fā)展疊加智能倉儲(chǔ)物流系統(tǒng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用,以AGV 為代表的新產(chǎn)品也將逐步興起。從銷售數(shù)據(jù)來看,近幾年以Ⅲ類電動(dòng)步行式倉儲(chǔ)叉車為代表的電動(dòng)叉車增速明顯加快。

行業(yè)格局未來集中度將會(huì)不斷提升。

工業(yè)車輛行業(yè)目前整個(gè)行業(yè)格局較為分散,競(jìng)爭也較為激烈。我們認(rèn)為隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步,電動(dòng)叉車等新產(chǎn)品更新周期加快,未來行業(yè)進(jìn)入門檻將不斷提高。龍頭企業(yè)的優(yōu)勢(shì)會(huì)更加明顯,市占率也會(huì)進(jìn)一步提高。未來行業(yè)趨于集中是大勢(shì)所趨。

投資建議:

關(guān)注安徽合力,公司上市20 多年一直保持穩(wěn)健經(jīng)營,牢牢占據(jù)叉車行業(yè)頭把交椅。2016 年全年銷量84420 臺(tái)再創(chuàng)歷史新高,17 年上半年銷量已近6 萬臺(tái),全年銷量高增長無憂。

風(fēng)險(xiǎn)提示。

下半年銷量不及預(yù)期。